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每经评论员 胥帅

经过四天鏖战，大中矿业（SZ001203，股价11.20元，市值168.9亿元）最终竞得马尔康加达锂矿，花费了42亿元的代价。大中矿业是2021年上市企业，原本是做铁矿石采选的企业。从与雅化集团(002497)、盛新锂能等传统锂企抢矿中，不难看出大中矿业跨界的决心。

随着新能源汽车的发展，锂被冠以“白色石油”之称，大中矿业开辟“第二赛道”也是为未来准备。但这种准备还是有些慢，经过碳酸锂从5万元/吨到60万元/吨这轮牛市后，锂资源在行业内的信息差基本被抹平。国内锂资源这一块，大体储量、品位、区位条件已经是“明牌”。特别是锂资源“招拍挂”程序愈发正规之后，新入局玩家几乎难有超额收益。

在资本市场，公司股价15日的下跌也反映出投资者对其取矿后续的预期不甚乐观，竞拍尘埃落地并不意味着风险归零。

一是大中矿业能否足额缴纳竞拍款的风险。公司截至6月30日的期末现金及现金等价物余额为9.94亿元，所有者权益为52.73亿元，另有53.89亿元负债。大中矿业的资金来源是自有资金或自筹资金。自有资金无法补足，需要自筹资金。这个缺口要么通过负债解决，要么通过再融资解决。但公司要在短期之内做再融资预案，经股东大会同意再到监管审批，和缴纳竞拍资金之间会有时间冲突。如果是负债，大中矿业就需要考虑自身负债率问题。

二是缴纳保证金的程序风险，大中矿业缴纳竞拍金还需要股东大会审议通过。竞拍金超过公司上年末经审计归属于上市公司股东净资产的50%，需提交股东大会审议。根据加达锂矿竞拍规定，竞得人在公示结束后10个工作日内要签订《探矿权出让合同》。签订合同后，探矿权竞得人需按照要求一次性缴纳成交价。大中矿业临时股东大会召开时间是8月29日，也就是十五天之后。如果股东大会时间晚于公示期，或者股东大会否决了大中矿业的收购，则存在悔拍风险。若缴纳竞拍金出现意外，大中矿业需要考虑可能出现的股价波动对投资者的影响。

三是出矿的成本风险和不确定性。竞拍的42亿元仅仅是矿权勘查的权利，出矿效率有极大不确定性。一是建设成本的直接资本投入，从川能动力(000155)李家沟项目来看，加达锂矿后续或面临10亿元以上建设成本。二是建设成本之外的隐性投入，涉及到不可预测的尾矿库选址、环保、地质以及复杂的地方关系处理等。

总之拍得锂矿不等于万事大吉，大中矿业还有很长的路要走。